7天逆回购利率和LPR报价双降，政策利率框架正在重构

7月22日，央行调降7天期逆回购操作利率10BP，随后LPR报价也同步下调10基点。在本月MLF利率未调整的情况下，LPR报价调降，或表明MLF利率对LPR的参考作用在逐步减弱。当日，央行还发布公告称可阶段性减免MLF质押品，释放大量债券缓解债市“资产荒”压力，进一步压制降息后市场机构对长端利率的做多冲动。目前来看，逐步淡化MLF利率参考作用，进而理顺各项货币政策工具由短及长的利率传导机制，关注长端利率，是下阶段健全利率市场化调控机制的重要方向。